俄鋁是除了中國宏橋以外全球最大的鋁制產(chǎn)品供應商，占到了世界供應總量的6%。因俄羅斯前特工斯克里帕爾在英國遭毒殺事件導致俄羅斯和美國分別驅(qū)逐對方的外交官，并且俄羅斯關閉美國駐圣彼得堡總領事館。4月6日，美國發(fā)布了新一輪對俄羅斯的制裁決定。美國財政部外國資產(chǎn)管理辦公室宣布，將對7名俄羅斯商業(yè)領導人及其擁有或控制的12家企業(yè)、17名俄羅斯高級官員、一家俄羅斯國有武器進出口企業(yè)及其下屬銀行實施制裁。美國財政部在一份新聞稿中指出，這些被制裁的個人及公司，其資產(chǎn)會依法被凍結(jié)，且一般美國籍人士將被禁止和其交易。此外，非美國籍人士可能因為與其交易或促成重大交易而面臨制裁。

　　制裁對俄鋁出口的影響

　　俄羅斯鋁業(yè)被美國制裁后，因其已無法銷往任何以美元結(jié)算購買的國家，市場擔憂大規(guī)模的俄鋁產(chǎn)品被斷絕了出口來源，其中包括日本貿(mào)易商要求停止俄鋁運送鋁產(chǎn)品，以避免受到制裁影響。據(jù)相關消息透露俄羅斯鋁業(yè)官員會晤了中國貿(mào)易商，雙方開始商討將俄羅斯所生產(chǎn)的鋁制產(chǎn)品銷往亞太國家市場的可能。

　　俄鋁被制裁的消息一出，便引發(fā)了鋁市巨震，LME三個月期鋁自4月6日開始一路狂飆至4月19日，漲幅高達37.5%。

　　美制裁俄鋁驚濤駭浪俄鋁業(yè)績未損 中國鋁出口大增

　　2017年俄鋁電解鋁產(chǎn)量為370.7萬噸，銷量395.5萬噸。公司收入83%來自電解鋁銷售。2017年四季度銷售電解鋁銷售結(jié)構(gòu)歐洲市場占比45%，亞洲占比19%，美洲占比18%，俄羅斯及獨聯(lián)體占比18%。

　　美國可能放松對俄鋁的制裁消息傳出

　　在4月23日，19：55分左右，美國財政部發(fā)文稱，如果俄鋁的主要股東Oleg deripaska放棄對俄鋁的控股權，美國可能放松對俄鋁的制裁?？紤]到對伙伴國和盟友的影響，美國財政部還發(fā)出一項一般性授權，延長相關企業(yè)繼續(xù)與俄鋁交易的時間直至10月23日。在此前宣布的制裁措施中，這一期限被設定為5月7日。隨著這一消息的發(fā)布俄鋁的出貨量增加，受該新聞打擊，倫鋁瞬時崩盤，暴跌近10%。隨后，俄羅斯鋁業(yè)大股東Oleg Deripaska同意退出俄鋁控股公司En董事會，并將其持股比例降至50%以下。

　　俄鋁面對美國制裁的妥協(xié)

　　俄鋁在5月21日早間發(fā)布公告稱，其控股母公司En集團5月18日宣布，支持其獨立主席就撤銷美方制裁所提出的計劃。方法為中止En原總裁歐柏嘉（Oleg Deripaska）對En的控制權。該計劃將力爭把歐柏嘉在En的持股權減少至低于50%，并通過委任大多數(shù)獨立董事來終止其對En董事會的影響力。En還宣布，其董事會主席已正式接受了歐柏嘉辭任En董事的申請，該申請即時生效。

　　受制裁的俄鋁生產(chǎn)商重新開啟其位于在幾內(nèi)亞停產(chǎn)了6年的氧化鋁精煉廠的生產(chǎn)工作。俄鋁任命Evgenii Nikitin為行政總裁，自11月1日起生效，5月，Nikitin獲委任為本公司署理行政總裁。另外，俄鋁建議將注冊地點由澤西改為俄羅斯聯(lián)邦。

　　俄羅斯政府對此應對策略

　　5月14日，俄羅斯財長Anton Siluanov稱，該國政府在考慮向受到美國制裁打擊的俄大亨Oleg Deripaska旗下企業(yè)俄鋁和GAZ施以援手，在考慮通過該國央行去年接管的一間Promsvyaz Bank（PSB銀行）向俄鋁和GAZ提供信貸支持，但不會購買這兩家公司股份。

　　俄羅斯工業(yè)與貿(mào)易部長Denis Manturov表示為了對沖美國對俄鋁實施的制裁，俄羅斯計劃將2018年國內(nèi)鋁消費量增加30萬噸。

　　俄鋁被制裁導致中國鋁出口增加

　　中國海關總署當天發(fā)布數(shù)據(jù)，8月中國未鍛造的鋁及相關鋁材產(chǎn)品出口量增至51.7萬噸，接近7月的52萬噸，也是三年多來的最高水平。今年6到8月，中國鋁出口量超過150萬噸，創(chuàng)以連續(xù)三個月為長度的出口量新高。同時，今年前八個月出口量則相比去年同期猛增15%。

　　雖然俄鋁受制裁并非中國鋁材出口激增的主要原因，但美國對俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（United Co Rusal）的制裁打亂了全球鋁市場的供應節(jié)奏，令海外鋁升水提高，帶動國內(nèi)出口的熱情。

　　制裁時間一再推遲

　　美國財政部在9月時曾表示，已將投資者剝離EN和俄鋁債券、股權和其他資產(chǎn)的zui后期限延長至11月12日，這兩家企業(yè)是目前受制裁的俄羅斯企業(yè)。財政部稱，剝離Gaz Group資產(chǎn)的截止日期10月23日仍有效。

　　美國10月12日表示，將允許投資者再延長一個月剝離其俄羅斯鋁業(yè)公司的持股。美國政府也給了俄鋁與En公司更多的時間來處理他們的業(yè)務運營事宜。美國的海外資產(chǎn)控制辦公室（Office of Foreign Assets Control）將相關牌照的有效期延長至12月12日。

　　美國11月9日表示，將制裁俄鋁、EN及Gaz PAO的時間推后近四周，這些企業(yè)的主要股東正在制定計劃削減持股。美國財政部此前給俄羅斯寡頭奧列格·德里帕斯卡（Oleg Deripaska）削減在上述三家企業(yè)的持股的最后期限為12月12日，但最新聲明稱推后這一期限至2019年1月7日。

　　美國取消對俄鋁的制裁

　　12月19日，美國財政部發(fā)聲明稱，將取消對俄羅斯富豪歐柏嘉（Oleg Deripaska）旗下多家公司的制裁，這其中就包括世界第二大鋁業(yè)生產(chǎn)商——俄羅斯鋁業(yè)。

　　不過，美國財政部在聲明中強調(diào)，歐柏嘉本人還將繼續(xù)受到制裁，但他的三家公司：俄鋁、En和歐洲西伯利亞能源公司（EuroSibEnergo）則被移出了制裁名列，因為“這些公司已承諾大幅縮減了歐柏嘉的股權和掌控”。針對上述三家企業(yè)的制裁將在1個月內(nèi)解除。

　　受此消息影響，LME三個月期鋁收盤下滑0.78%或15美元，報每噸1，912美元。盤中一度跌至每噸1，905.50美元，為2017年8月4日以來最低。

　　俄鋁前三季度業(yè)績受制裁影響較小

　　第一季度，該公司2018年一季度鋁錠產(chǎn)量為93.1萬噸，同比增加2.3%，環(huán)比減少1.5%；氧化鋁產(chǎn)量為189.2萬噸，同比增加0.2%，環(huán)比下降5%；鋁土礦2018年一季度的產(chǎn)量為296萬噸，同比增加3.2%，環(huán)比增加0.5%。

　　第二季度，該公司氧化鋁產(chǎn)量192萬噸，同比減少0.21%；鋁土礦產(chǎn)量332萬噸；原鋁產(chǎn)量93.9萬噸，環(huán)比一季度增加0.86%。

　　被美國制裁的119天后，俄鋁（00486）公布了凈利潤翻倍的中期業(yè)績。今年上半年，俄鋁實現(xiàn)收益49.97億美元（單位下同），同比增長4.9%；凈利潤9.52億美元，同比增長102.6%；基本每股收益0.0627美元。

　　第三季度業(yè)績表現(xiàn)情況，經(jīng)調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤為6.76億美元，第三季度營收29.2億美元。2018年前三季度，公司實現(xiàn)收益79.15億美元（單位下同），同比增長9.6%；凈利潤15.49億美元，同比增長98.1%；經(jīng)調(diào)整凈利8.73億美元，同比增長20.1%。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，俄鋁實際受制裁事件的影響較為有限，依然保持亮眼的凈利潤。

　　俄鋁受制裁但凈利潤翻倍的原因

　　美國對俄鋁的制裁對鋁業(yè)帶來的供應短缺，讓全球鋁價開始上漲。在制裁宣布的三天后，LME3個月鋁期貨價拉出了“三連陽”，累計漲幅約9%。其通過銷售原鋁及合金、氧化鋁、箔及其他鋁產(chǎn)品，將收益從2017年的47.64億美元增加至2018年49.97億美元，同比增長4.9%或2.33億美元。俄鋁在衍生品的投資中賺了約8400萬美元，其財務收入也同比大增262.5%至1.16億美元。

來源：上海有色金屬